loader

«Свободная» Британия: победа или приговор?

Процесс Brexit официально закрыт; Трамп готовит предвыборную речь; коронавирус сокрушает границы, а нефть – новые минимумы. Оптимизма на рынке все меньше.

Основная тема прошлой недели, безусловно, британская.

Памятные монеты в честь Brexit были раскуплены в считанные часы – Королевский монетный двор едва справился с заказами. Великобритании и ЕС начинают жить отдельно, но похмелье после праздничного банкета мешает оценить перспективы.

Шотландские националисты весь этот «переходный» год будут активно стимулировать разногласия и недовольство. Последний опрос YouGov показал, что количество сторонников отделения Шотландии впервые с 2015-го года превысило количество противников. Проблема Северной Ирландии фактически не решена; аналитики считают, что торговая граница по Ирландскому морю слишком явно подталкивает мятежную территорию к объединению с Республикой Ирландией.

ЕС рассчитывает, что Британии придется заключить соглашение о свободной торговле, которое для британского бизнеса будет даже более жестким, чем стандарты ВТО.

Зато, как считают евроскептики, Brexit позволит Лондону вести торговые переговоры с третьими странами — такими, например, как США и Австралия. И в случае успеха новые сделки могут вступить в силу в конце переходного периода — в начале будущего года. Сегодня Барнье огласит предварительный мандат ЕС на торговые переговоры, но на текущий момент позиции Британии и Евросоюза абсолютно не совпадают. Упрямство Джонсона может привести к тому, что в конечном итоге торговое соглашение Лондон-Брюссель будет напоминать сценарий «без сделки».

Фунт настолько активно рванул вверх за пару минут до публикации решения ВOЕ о сохранении ставки, что идея о сливе инсайда практически не вызывает сомнений. Кто-то явно сделал большие деньги. Теперь уже новое руководство центробанка обещает повысить ставки в случае уверенного восстановления экономики и при благоприятном развитии торговых переговоров ЕС и Британии. То есть – снова никакой конкретики. Первое выступление нового главы ВOЕ Бейли может привести к сильным движениям в случае неожиданных формулировок. Внимательно изучаем данные по PMI промышленности и сектора услуг.

И еще две болевые точки:

  • США

Процентная ставка ФРС сохранена, ставка по избыточным резервам повышена на 0,05%: очевидно, что данный шаг вызван опасением в отношении роста инфляции при резком росте баланса ФРС. Сопроводительное заявление ФРС ужесточается в отношении инфляции. Также была понижена оценка темпов расходов домохозяйств, что впоследствии было подтверждено ВВП США за 4 квартал. Пресс-конференция сфокусировала внимание на дальнейшей политике по вливанию ликвидности.

Фондовый рынок ускорил падение на теме коронавируса и после публикации слабых экономических отчетов США. Сейчас любые шаги по прекращению программы лайтQE будут расценены Трампом как попытка государственного переворота, так что реально оценить действия ФРС можно будет после первого квартала.

  • Китай

Официальные PMI Китая вышли близкими к прогнозу, но реакция рынка отсутствовала, потому как эти опросы проведены до начала карантина. Правительство Китая обсуждает меры по форс-мажорному регулированию торговых объемов, что подтверждает худшие страхи инвесторов о возможном нарушении соглашения «первой фазы» по покупке продукции США.

Вряд ли Трамп активизирует свои угрозы повышения пошлин, так как старый негатив его предвыборному шоу не нужен.

По мнению Bloomberg, ущерб от коронавируса уже будет стоить Китаю снижения ВВП на 1,4 пп. в первом квартале; экономика может замедлиться до 4,5%, так как миллионы людей просто заперты в карантине на неопределенный срок.

Китай публикует PMI в среду, а в пятницу торговый баланс, но реакция на эти данные маловероятна. Фондовые рынки Китая открылись падением, но вливание ликвидности и готовящиеся фискальные стимулы должны ограничить бегство от риска.

Торговые переговоры США и ЕС начнутся на предстоящей неделе в Вашингтоне, при наличии прогресса евро получит сильный драйвер для роста.

Сенат США проголосовал против вызова свидетелей, несмотря на то, что (согласно опросам) 75% американцев считали такой шаг необходимым для процесса импичмента. Финальное голосование по «оправданию Трампа» состоится в среду.

Трамп выступит с посланием к нации в Конгрессе США 4 февраля – фактически это его первая предвыборная речь. Донни планирует хвастаться торговой сделкой с Канадой, Мексикой и Китаем, а также призовет Конгресс принять меры в сфере здравоохранения.

Возможны не очень активные комментарии деятелей ФРС в ситуации слабого NFP. Лагард выступит трижды: сегодня в Германии, но текст выступления официально не доступен; в среду перед прессой, но не по вопросам монетарной политики и в четверг перед Европарламентом.

Эпидемия коронавируса наносит огромный ущерб рынку нефти, критический уровень в $53-51,50 практически пройден. Комитет ОПЕК+ планирует 4-5 февраля осудить перенос заседания с марта на февраль, но вряд ли это улучшит текущую ситуацию.

Очередной NFP будем оценивать по качеству отчетов ADP и ISM: важен рост количества новых рабочих месс и динамика роста зарплат. Резко негативным можно будет считать отчет с ростом количества рабочих ниже 75К на фоне роста уровней безработицы с ростом зарплат не выше 2,9%гг; рост доллара при сильных данных рекомендуется использовать для продаж. Кроме NFP, обращаем внимание на торговый баланс и PMI и ISM услуг США, PMI промышленности и услуг Еврозоны за январь.

Технический анализ EUR/USD

EUR/USD forex


Технический анализ USD/JPY

USD/JPY forex


Технический анализ XTI/USD

USD/JPY forex

Автор: Сергей Кузнецов,
валютный аналитик ForexChief